深圳商报·读创客户端记者张弛

　　近日，上海医药集团股份有限公司（601607.SH/02607.HK）披露的2026年半年度报告显示 ，公司上半年实现营业收入1474.70亿元，同比增长4.15%；实现归属于上市公司股东的净利润35.04亿元
，同比下降21.40%；基本每股收益0.95元，同比下降20.83% 。

　　值得关注的是 ，在归母净利润显著下滑的同时
，公司扣除非经常性损益后的净利润达到24.77亿元，同比增长17.98%
。

图片来源：公司半年报

　　业绩下滑的核心原因直指投资收益的大幅收缩。记者注意到 ，投资收益一项
，本期为8.27亿元，而上年同期高达32.57亿元 ，同比下降74.60%  。仅此一项
，就减少了超过24亿元的利润贡献。

　　这一骤降与去年同期的特殊事项直接相关
。2025年上半年，上海医药完成对上海和黄药业的收购 ，会计核算由合营企业权益法变更为子公司核算
，由此产生了一笔高达29.53亿元的一次性投资收益。

　　今年上半年，这一“红利
”自然消失 。与此同时 ，公司以10.23亿元的费用 转让了所持中美上海施贵宝制药有限公司30%股权，虽然产生了约8.62亿元的处置投资收益
，但与去年同期的巨额一次性收益相比，仍相形见绌
。

　　公司也在报告中表示 ，归属于上市公司股东的净利润35.04亿元
，同比下降21.40%，主要是由于受到一次性特殊损益的波动影响。

　　抛开一次性损益因素 ，上海医药主营业务呈现稳中向好态势 。分板块看
，医药工业实现销售收入131.86亿元，同比增长8.44%；医药商业实现销售收入1342.83亿元 ，同比增长3.75%
。工业板块贡献利润13.43亿元
，同比增长1.51%；商业板块贡献利润17.94亿元，同比持平。

　　盈利质量方面 ，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为44.50亿元
，同比大幅增长349.78% 。公司在变动原因说明中指出，这主要系本报告期内收到与经营活动有关的现金增加
。此外 ，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.19%，较上年同期增加0.35个百分点。

　　在规模扩张的另一面
，资产负债表也透露出压力 。截至2026年6月30日，应收账款及应收票据（含应收款项融资）净额为935.22亿元 ，同比增加8.92%
，公司称经营规模扩大是导致应收账款增加的主要原因
。同期，公司银行借款余额为509.27亿元 ，超短期融资券余额60.21亿元。资产负债率为61.46%
，较期初微降0.03个百分点 。

　　尽管净利润同比下滑，公司仍推出了中期利润分配方案。公司拟以截至2026年6月30日总股本37.08亿股为基数 ，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税）
，合计拟派发现金红利3.71亿元，占2026年半年度合并归属于上市公司股东的净利润的10.58%
。

（文章来源：深圳商报·读创）