回顾国庆长假期间全球资产表现：美债收益率维持高位 、黄金资产震荡、原油费用 冲高回落，与此同时 ，美股尤其是AI科技主线继续走强，纳指
、英伟达创出历史新高。港股方面
，在产业层面商业化落地催化下，AI大模型成为市场焦点 。A股即将迎来长假后首个交易日 ，券商策略展望报告普遍认为
，本次长假期间海外市场并无重大消息面冲击，市场存在修复动能 ，假期后A股市场有望“量价齐升”
，“红十月 ”行情可期。

　　假期后A股市场有望“量价齐升”

　　国庆长假前，A股成交一度较清淡
。对此 ，多数机构判断
，假期后，在资金回流、市场风险偏好回暖的提振下 ，A股市场有望迎来一轮修复行情。

　　广发证券表示
，交易层面上，假期前A股的缩量主要受到长假日历效应影响 ，并不能反映当前全市场的参与意愿降低 。这种“节前缩量
”的特征，在假期后一周内将基本消退
，成交恢复至前期缩量前水平
。

　　东吴证券认为，假期后A股将迎来修复行情：一方面 ，假期前A股已经连续调整
，市场情绪和资金参与度均偏低；另一方面，国庆日历效应显示 ，假期后市场量能中枢往往显著抬升
，流动性有望逐步修复，大盘可能经历短期的快速上行。

　　申万宏源证券则直言 ，短期来看
，A股小级别的“红十月”行情可期：一方面，电子和通信板块的强势股占比已处于中低位区域；另一方面 ，“红十月 ”是历史上胜率比较高 的月度日历效应之一 。9月底市场调整后
，“红十月
”行情兑现已是大概率事件
。不过，更大级别的“红十月”行情或需要全球资产配置环境和科技产业趋势取得重大突破。

　　三季报或成10月行情关键变量

　　展望更长时间周期 ，东吴证券表示，市场大概率呈现“先修复
，再分化 ”的运行路径 。在外围科技偏强 、国庆假期季节性效应的共同推动下，前期跌幅较大
、景气度仍较高的成长方向弹性可能更高
。但随着行情深入 ，资金将逐步从“超跌修复
”转向“业绩验证”
，三季报将成为影响10月行情结构的关键变量。

　　中信建投证券认为，10月A股将进入业绩验证期 ，业绩增长确定性高的行业板块有望获得资金喜欢  。预计科技板块业绩将维持高增速
，中游制造业边际改善，上游周期板块受高基数影响则有所回落
。细分行业景气度进一步向科技硬件、上游资源及出海制造等领域集中 ，盈利预期上修或集中在AI硬件 、生物制品及部分金融板块。

　　中国银河证券同样建议投资者10月聚焦业绩和政策验证：一方面
，三季报披露窗口，资金将进一步向业绩确定性倾斜 ，景气度扎实的细分领域有望占优；另一方面
，政策端存在持续布局空间，“六张网 ”布局是当前重要增量政策方向 ，关注项目端落地进展与实物工作量形成情况 。

　　在浙商证券看来，随着美联储9月加息25个基点落地
，叠加中东局势出现缓和迹象，此前偏负面的海外宏观约束阶段性解除。从10月开始市场将进入三季报业绩窗口期 ，市场的定价重心有望回归产业景气
。A股历史上10月股价与业绩相关性升至年内高位
，景气定价的特征较为突出，创业板
、科创板或将进入年末重要做多窗口期。

　　风格上科技有望重新占优

　　值得注意的是 ，长假期间
，美股费城半导体指数延续了9月下旬以来的趋势，对进一步高企的美债收益率脱敏 ，逆势上涨
，英伟达等龙头公司股价迭创新高 。

　　广发证券对此分析称，过去三十余年的美股历史表明 ，美债收益率上升
，冲击更大的是道指，而非科技成长板块
。总体而言 ，本轮科技产业周期大概率处于加速上行或高速震荡期，而非很快进入大幅降速期。进入10月后
，AI产业的一系列催化因素仍值得关注和验证，有望再次强化需求层面的新叙事 。对应到A股 ，全球科技产业的上行
，也意味着A股科技风格依然存在可以挖掘超额收益的投资机会
。

　　长江证券表示，假期期间 ，10年期美债收益率突破5.3%后仍然没有压制科技股
，这说明现阶段全球资金仍然愿意为确定性景气资产支付较高估值。整体而言，海外主要市场正进入“宏观仍有压力 ，但资金重新选取 最强盈利资产
”的阶段
，因此建议投资者重点关注有盈利、有订单 、有产业趋势的科技核心资产 。对于假期后的A股而言，预计指数维持震荡偏强运行格局 ，风格上科技有望重新占优
，重点关注AI硬件板块的反弹机会
。另外，商业航天和创新药等概念或表现活跃。

　　国信证券表示 ，四季度A股收官行情可期 。配置上，科技仍是行情主线
，建议投资者布局AI应用端扩散及硬件板块的第二波机会，同时重视资源类红利板块 ，以及地产等低估值板块的补涨机会
。