步入9月，国内动力煤市场告别前期平稳行情，整体震荡上行 ，费用 中枢持续抬升。Wind数据显示 ，截至9月23日，秦皇岛港5500大卡动力煤报987元/吨 ，较月初上涨85元/吨 ，淡季涨价特征凸显。值得一提的是，该品种曾在9月9日、10日触及1002元/吨；对比年初682元/吨的费用 ，累计涨幅近47% 。
煤价能否再度站稳千元关口？一德期货动力煤分析师曾翔告诉《华夏时报》记者，5500大卡的费用 在千元大关附近 ，近来 主要是淡季缺少需求 ，只要补库需求释放，再站上千元关口难度不大 。
产量低位运行
对于煤炭费用 上涨 ，曾翔对记者表示，主要是产量持续低位所导致。根据统计局数据，1—8月原煤产量累计减少了1亿吨 ，主要是山西煤矿事故后6—8月所产生的减量 ，其中7—8月均是近五年最低水平 。产量持续低位，前期还可以通过消耗社会库存来缓解 ，随着社会库存的减少 ，供应减量逐渐体现在费用 上 。
库存数据进一步佐证了偏紧趋势，环渤海主要港口库存由7月末约2800万吨的高位回落到近来 的2400万吨附近 ，全社会煤炭库存持续下降 ，市场可流通货源收紧。
“近期，国内供需格局整体偏紧 ，煤价重心有所上移 。”卓创资讯煤炭分析师任慧云补充道 ，主产区安全检查等力度仍较严格，山西等部分地区煤矿复产进度不及预期 ，主产区煤矿产量放量空间有限 ，港口煤炭库存保持在中低水平，发运成本也持续倒挂 。同时，受印尼方面干旱及出口配额审批等因素制约 ，进口增量也受限 ，均对国内煤价形成支撑。
进口煤补充力度不足，是国内煤价走强的重要辅助因素 。海关数据显示 ，8月份 ，我国进口煤炭4209万吨，同比下降1.5% ，相较于7月份20.3%的增速明显回落 。进口市场承压是多重因素叠加的结果 ，印尼RKAB配额审批进展缓慢 、河道干旱影响装运。同时，进口煤与内贸煤价差不时倒挂 ，都对煤炭进口形成扰动 。从9月高频数据看 ，进口到货量环比继续回落的可能性偏大，对沿海市场的补充作用仍然趋弱 。
除此之外 ，产地煤价长期坚挺 ，推高流通环节拿货成本。叠加节前企业集中补库预期 、大秦线秋季检修临近，贸易商挺价意愿强烈，多重因素共振 ，持续推动动力煤费用 重心上移。
火电企业承压
对于当前市场整体格局 ，曾翔对记者表示，煤炭近来 处于供需两弱的时期 。供应由于产量恢复缓慢而处于低位 ，需求也由于总发电量的回落 ，以及新能源的挤压而偏低，再加上处于季节性的淡季 ，终端需求整体不佳 。
“煤炭费用 的上涨对于下游来说主要是成本上的抬升 ，近来 下游对于当前的高价较为抵触，采购放缓 ，等待后续保供产能的释放 ，节前补库需求冷清。 ”曾翔表示 。
任慧云同样认为，“当前 ，沿海地区下游用户对高价市场煤接受度整体有限 ，采购心态谨慎，零星刚需存压价还盘情绪，刚需补库以兑现长协为主 。 ”
2026年上半年火电行业整体承压 ，主要是受电价下行的因素影响 ，煤价抬升也是影响行业利润的重要原因。
财报数据显示，上半年 ，火电巨头华能世界 业绩大幅下降 ，期内实现归母净利润65.86亿元，同比下降28.89%；华电世界 与华能世界 一样 ，营收、净利润双双走弱 ，华电世界 实现归母净利润31.05亿元，同比下滑20.47%；国电电力归母净利润为30.14亿元 ，同比减少18.25% 。
走势存分化可能
业内认为 ，十月份的动力煤市场，需要重点关注保供政策的效果 。政策端 ，9月初 ，发改委运行局专题部署疆煤外运，明确稳定疆煤产量 、强化运力保障 、提高外运规模等工作。9月中旬，国家发展改革委、国家能源局 、国家矿山安监局联合印发《关于做好煤炭安全稳产稳供工作的通知》 ，部署分类推进停产煤矿复产达产 、超能力生产煤矿年内合规补量、适时释放煤炭产能储备 、强化电煤中长期合同签订履约等工作 。政策组合拳下 ，供给改善的预期在明显升温 。
其次要关注终端消费表现，电煤方面 ，10月份处于电煤消费淡季 ，电厂库存有望被动抬升，同时在长协保障下 ，预计对市场煤的采购规模有限。非电方面 ，虽处“银十”旺季，但基建 、地产基本面仍偏弱 ，水泥、钢材等品种产量同比或继续下降 ，非电用煤难有明显增量 。
对于10月煤价具体走势，任慧云预判市场以高位震荡运行为主 ，存先强后弱可能 。10月大秦线开展秋季集中检修工作 ，将对资源集港增量形成限制，同时部分下游陆续开启冬储备煤工作，预计仍将对煤价形成上行支撑；随着冬储工作陆续收尾 ，且下游仍存在抵触高价情绪 ，而保供措施落地或将带动国内产量出现改善，预计煤价继续冲高动力不足 ，存在回落可能。
曾翔则认为 ，10月市场变数会比较大，产量仍在恢复之中 ，虽进度会有所加快 ，但整体产量仍未完全恢复，从近来 情况看 ，下游补库力度会有所加大 ，费用 偏强概率较大。
（文章来源：华夏时报网）
