瑞银:理想汽车-W首次覆盖给予“买入”评级 目标价67港元

瑞银:理想汽车-W首次覆盖给予“买入	”评级 目标价67港元

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  瑞银发布研报称 ,首次覆盖理想汽车-W(02015),予“买入”评级,目标价67港元;该行认为 ,理想估值接近历史低位,正形成吸引的盈利转势及利润率复苏格局 。

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  该行指,年初至今理想营运低迷的时间较该行预期长 ,但公司拥有800亿元人民币净现金,加上经营现金流转正,相信有足够资源等待下一轮盈利上行周期 ,或通过进一步回购回馈股东。

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  该行表示 ,虽然不少投资者看淡理想,因销量增长疲弱及今年上半年录得亏损,但该行仍见到优势及机遇。今年以来理想i6 SUV的销量已超越定价相近的小米Yu7 ,反映其品牌价值及客户忠诚度;其Mach M100及Mach VLA模型在自动驾驶及实体AI方面仍处于领先地位 。

  随着Mega及i9于下半年推出,管理层预期第四季汽车毛利率将由第二季的不足10%,恢复至15%至20%的健康水平。瑞银同意市场竞争仍然激烈 ,下一轮上行周期的能见度仍未清晰,但相信理想的财务资源及耐力,最终可通过从欧洲高端品牌夺取市场份额 ,支持收入增长及利润率改善。

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