股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）

　　昨日 ，A股市场窄幅震荡
，Wind全A上涨0.04%，日均成交额2.15万亿元。中证1000下跌0.09%  ，中证500下跌0.27% 
，沪深300指数上涨0.11% ，上证50上涨0.43% ，创业板指上涨0.01% 。板块轮动继续
，市场对后市走势存在分歧
。半年报显示，A股总量层面环比小幅增长 ，上半年全A剔除金融后营收同比增速6%，略高于一季度的5.12%。但是
，指数层面，备受关注的科创50、创业板指 、中证1000营收同比较一季度小幅回落 。指数冲击上半年高点存在一定阻力 ，但也基本没有系统性回落的风险
。因此
，短期指数可能继续缩量震荡，应当预防节前指数波动增加的情况。此前美国AI下游大厂联合呼吁放缓AI开发步伐 ，以应对未知不确定性 。对此
，英伟达CEO及美国总统持不同意见
。本轮美国本土AI产业链的整合可能短期影响上游硬件的需求；长期来看，相关趋势难以人为扭转 ，AI产业链的发展仍势在必行。

　　国债：

　　（朱金涛
，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.28% ，10年期主力合约涨0.08%
，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02% 。中国央行9月22日开展350亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计
，公开市场无逆回购到期，实现净投放350亿元
。银行间市场方面 ，DR001加权利率下行0.16bp至1.3611%
，DR007加权利率下行1.12bp至1.3841%。短期来看，基本面关注点在于现实经济数据而非政策刺激 ，债市依然处于基本面有支撑
，但供给高峰有压制的震荡态势 。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属先抑后扬 ，现货金银比64.8
，现货铂钯价差至525美元/盎司
。ADP数据显示，截至9月5日的过去四周 ，美国私营部门就业岗位平均每周增加2万个。美国波士顿联储主席表示支持上周加息
，加息有利于确保通胀回归目标 。地缘政治方面，特朗普表示与伊朗谈判正在继续 ，或终将达成协议
。美联储9月加息落地后，点阵图显示年内或仍有一次加息
，美联储内部就加息抑制通胀产生较大分歧，这也限制了黄金炒作的空间。但市场也在关注美国经济就业走向 ，在此期间任何经济和就业数据的“不及预期”都有可能强化投资者对滞胀逻辑的“认可度 ” 。另外
，从各方最新的动作看，能源通胀或成为共同抑制的目标 ，美联储年内再次加息意愿存在较大的不确定性
，因此综合来看，黄金下有底上有顶 ，宜逢低配置
，但仍受限于市场对后期加息的担忧
。

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