深圳商报·读创客户端记者张弛
9月18日，东鹏饮料（605499）披露2026年半年度业绩说明会公告 ，公司于9月17日通过上证路演中心召开半年度业绩说明会 ，公司管理层就2026上半年经营数据 、区域增长失速 、电解质赛道费用 战等投资者提问作出回应 。
2026年半年报数据显示 ，公司上半年实现营业收入124.43亿元，同比增长15.89%；归母净利润28.67亿元 ，同比增长20.72%；但第二季度增长明显走弱 ，单季营收同比仅增11.31%，归母净利润同比15.39% ，扣非净利润同比仅6.56% ，核心能量饮料二季度仅同比增长1.46%，曾经高爆发的电解质产品“补水啦 ”增速由去年118.99%回落至11.98% 。
上半年公司整体毛利率48.36% ，同比提升3.5个百分点 ，公司将毛利率提升归因于PET等原材料锁价采购，但投资者直指三大现实疑问：锁价能够覆盖到哪个季度，能否延续至2026年底？若2027年原材料涨价 ，成本传导机制与滞后期如何？茶饮料、大咖这类低毛利品类收入占比每提升1个百分点 ，对整体毛利率的稀释幅度如何计算？
对此东鹏饮料回复，公司主要原辅材料的采购通常采取分批次 、滚动式的采购模式 ，具体锁价周期会结合原辅材料费用 走势 、生产排期及库存水平动态调整。近来 公司对PET等部分原辅材料已锁定的采购安排足以覆盖近期的生产需求 。
针对未来原材料涨价风险 ，公司表示会密切关注主要原辅材料的市场费用 走势，对于不可预期的费用 波动 ，公司也会通过采购管理、生产基地布局优化以及产品结构调整等方式对冲部分成本压力；对于低毛利新品 ，公司提出对于新品，随着销售规模的扩大以及供应链效率提升等 ，新品的盈利能力也会逐渐提升 。
二季度公司归母净利润同比增长15.39% ，但扣非净利润仅增长6.56%，两者相差约8.8个百分点。投资者追问“差额主要来自哪几项？ ”
对此 ，东鹏饮料坦言 ，差异主要来源于汇兑损益——二季度由于汇率波动导致公司出现金额较大的汇兑损失，按照会计准则规定属于经常性损益，而二季度公司产生金额较大的投资收益 ，按照会计准则规定属于非经常性损益。
当被问及下半年扣非增速目标区间时 ，公司表示基于信息披露合规要求，不对外披露内部扣非增速目标区间 。
投资者提出 ，二季度能量饮料仅增长1.46% ，作为公司大本营的华南区域增速2.89%，显著低于集团15.89%整体增速 。此前公司8月调研将该现象归结为天气与竞争带来的阶段性影响 ，投资者希望厘清区分阶段性、结构性压力的观测标准 ，并追问终端单点产出 、经销商库存周转天数 、合同负债二季度同比变化。
东鹏饮料在说明会中称，近几年公司网点增长平稳 ，更多依靠多品类拓展、挖掘渠道潜力来提升终端单点动销 。通过数字化系统实时监控单日终端动销 ，二季度华南受极端天气冲击，短期动销下滑明显 ，天气好转后动销具备较好的反弹基础 。行业近来 充分竞争 ，但能量饮料格局相对稳定，公司能量饮料仍保持竞争优势。
二季度东鹏特饮销量增速环比明显回落，行业整体能量饮料市场出现5-6%下滑 ，广东本地人均饮用量达到省外3倍以上 ，投资者关心省外复制广东模式的天花板，以及特饮长期可维持的增速区间 。
公司表示 ，省外市场近来 仍处于渗透阶段 ，从人均消费量看仍与广东有数倍级别的差距，这也是公司未来潜在的提升空间 。不同省份因经济发展水平 、气候 、消费习惯不同 ，天花板也会有差异。
被寄予厚望的电解质饮料“补水啦 ”上半年收入16.72亿元 ，同比增长仅11.98%——而2024年增速为280%，2025年全年为118.99% 。近来 ，行业涌入超百家竞争者 ，竞品普遍执行第二件半价促销 。投资者在说明会上直接发问：激烈竞争下，公司已确认受费用 战加剧影响 ，优先级是保份额还是保毛利率？
东鹏饮料表示 ，不会简单二选一，将根据不同区域的竞争格局、消费者基础 、渠道库存及投入产出动态调整策略。在竞争较为激烈 、消费者仍处于培育阶段的市场，公司会保持必要的费用 竞争力和渠道投入 ，稳固终端覆盖和消费者基础；在渠道基础和消费者认知相对成熟的市场 ，则更加注重产品结构、促销效率和单点产出的改善 。
海外业务方面，公司海外战略以东南亚为核心 ，执行路径为“出口试水-本地化团队深耕-逐步落地本土产能” ，整体尚在起步阶段，短期对集团营收贡献有限 。
分红事项上 ，港股已经完成分红 ，A股分红时间尚未落地，公司回应 ，A股分红方案将按照股东会审议通过的利润分配方案推进实施。A股与H股分红在股权登记日 、除权除息日 、红利发放日安排上存在差异 ，相关时间安排确定后，公司将及时发布权益分派实施公告 ，提示投资者留意后续正式公告。
（文章来源：深圳商报·读创）
